Duurzaam vermogensbeheer: wat het inhoudt en waar u op moet letten

Duurzaam beleggen is bij vermogensbeheerders allang geen aparte categorie meer, maar de invulling verschilt sterk per aanbieder. Waar de ene beheerder hele sectoren categorisch uitsluit, kiest de andere voor de beste bedrijven binnen elke sector. Dat verschil bepaalt mede de kosten, het risico en de toegankelijkheid van een duurzame portefeuille, en is precies waar u op moet letten bij de keuze voor een beheerder.

Wat betekent 'duurzaam' bij vermogensbeheer eigenlijk?

Duurzaam beleggen is voor iedere belegger anders in te vullen. Voor de een is een solide onderneming die niet snel omvalt al duurzaam genoeg. Voor de ander telt alleen een aantoonbare bijdrage aan een leefbare aarde voor toekomstige generaties. Tussen die twee uitersten zit een breed spectrum aan interpretaties, en vermogensbeheerders vullen dat spectrum ieder op hun eigen manier in.

Dat spectrum is precies waarom de keuze voor een vermogensbeheerder bij duurzaam beleggen zoveel uitmaakt. De ene beheerder sluit sectoren categorisch uit, de andere weegt binnen elke sector de beste bedrijven tegen elkaar af.

Lichtgroen versus donkergroen beleggen

In de praktijk hanteren vermogensbeheerders uiteenlopende gradaties van duurzaamheid, van een lichte aanpassing van een reguliere portefeuille tot een volledig duurzaam ingerichte strategie. 'Lichtgroen' en 'donkergroen' zijn informele marktomschrijvingen voor respectievelijk een artikel 8- en een artikel 9-classificatie onder de SFDR, geen officiële kwaliteitslabels. Of een beheerder daarbij hele sectoren uitsluit of binnen elke sector de beste bedrijven selecteert, is een aparte keuze die niet automatisch uit deze classificatie volgt.

Uitsluiten of 'best in class' selecteren

Er zijn in grote lijnen twee manieren waarop vermogensbeheerders duurzaamheid vertalen naar een portefeuille. De eerste is uitsluiten: bepaalde sectoren of bedrijven komen sowieso niet in aanmerking, bijvoorbeeld wapens, tabak of fossiele brandstoffen. De tweede is 'best in class': niet de sector wordt uitgesloten, maar binnen elke sector wordt gekeken welke bedrijven het beste scoren op duurzaamheidscriteria. Beide benaderingen komen in de Nederlandse markt voor, en worden door sommige beheerders ook gecombineerd binnen één strategie.

Welke rol speelt ESG bij de beoordeling van beheerders?

Vermogensbeheerders die duurzaamheid serieus nemen, onderbouwen hun keuzes doorgaans met ESG-criteria: environmental, social en governance. Veel beheerders laten hun beleggingsuniversum daarom screenen door een gespecialiseerde data-aanbieder, om bedrijven te identificeren die zich niet houden aan regels op het gebied van mensenrechten, arbeidsvoorwaarden, milieu en anticorruptie. Wat een ESG-score precies inhoudt en hoe deze wordt opgebouwd, leest u in het artikel over ESG en duurzaam beleggen.

Op zoek naar de beste vermogensbeheerder?

Bent u op zoek naar de voor u beste vermogensbeheerder?

Vraag dan gratis en geheel vrijblijvend een SelectieRapport aan. Per e-mail ontvangt u een selectie van goede vermogensbeheerders die het beste passen bij uw persoonlijke situatie, wensen en voorkeuren.

Gratis Selectierapport

Kost duurzaam vermogensbeheer meer dan regulier vermogensbeheer?

Er is geen goede reden waarom een duurzame beleggingspropositie structureel duurder zou moeten zijn dan een reguliere. Duurzaam beleggen gaat immers ook over maatschappelijk verantwoord ondernemen, en dat verdraagt zich slecht met hoge kosten voor de klant. In de praktijk kan het kostenbeeld wel per beheerder verschillen: actief beheer, eigen duurzaamheidsanalyses, engagement met bedrijven, fondsselectie en eventuele extra fondslagen kunnen de kosten van een duurzame strategie in beide richtingen beïnvloeden.

Vraag daarom naar de totale kosten van beheer, transacties en onderliggende fondsen, en beoordeel of een eventueel prijsverschil wordt gerechtvaardigd door aanvullende dienstverlening. Brengt een beheerder voor de duurzame variant aanzienlijk meer in rekening dan voor de reguliere strategie, dan is dat reden om door te vragen.

Levert duurzaam beleggen meer of minder rendement op?

Over het rendement van duurzaam beleggen bestaat geen eenduidig antwoord. In het ene jaar presteert een duurzame portefeuille beter dan een reguliere, in het andere jaar juist andersom, mede omdat een duurzame portefeuille doorgaans minder is blootgesteld aan cyclische sectoren zoals olie en meer aan groeigerichte sectoren. Concrete indexvergelijkingen verouderen bovendien snel en hangen sterk af van de gekozen index, periode, valuta en of dividend is herbelegd.

Een garantie voor een hoger of lager rendement van duurzaam beleggen bestaat niet. Actuele rendementscijfers per vermogensbeheerder vindt u in de VBR-index.

Welk risico brengt het uitsluiten van hele sectoren met zich mee?

Wie bepaalde sectoren volledig uitsluit, spreidt het vermogen automatisch over minder mandjes. Dat is een reëel aandachtspunt: op de beurs kunnen bepaalde bedrijfstakken, zoals olie of luchtvaart, tijdelijk uit de gratie zijn terwijl andere sectoren het juist goed doen. Belegt u in minder sectoren, dan bent u kwetsbaarder voor de risico's van beperktere spreiding.

Dat is precies waarom het onderscheid tussen uitsluiten en 'best in class' selecteren relevant is bij de keuze voor een beheerder, los van de SFDR-classificatie van het product. Een beheerder die sectoren volledig uitsluit, concentreert uw beleggingen in minder sectoren dan u gewend bent. Een beheerder die binnen elke sector de beste bedrijven selecteert, behoudt meer spreiding maar hanteert mildere uitsluitingscriteria. Vraag daarom niet alleen naar de SFDR-classificatie, maar ook naar de concrete uitsluitingen die een beheerder toepast.

Waar let u op bij de keuze voor een duurzame vermogensbeheerder?

Voor wie meer dan € 100.000 vrij belegbaar vermogen heeft en overweegt dit duurzaam te laten beheren, zijn er naast de beleggingsfilosofie nog drie praktische punten om te verifiëren voordat u een beheerder selecteert.

Instapbedrag en toegankelijkheid

De instapdrempel voor duurzaam vermogensbeheer loopt in de Nederlandse markt uiteen van ruwweg € 100.000 tot ruim € 1 miljoen, afhankelijk van de aanbieder en de gekozen strategie. Sommige beheerders hanteren bovendien een hoger instapbedrag voor stichtingen en family offices dan voor particulieren en ondernemers, vanwege het maatwerk dat voor deze klantgroepen nodig is. Vraag bij iedere kandidaat-beheerder het actuele instapbedrag en de voorwaarden per klantgroep na.

SFDR artikel 8 of artikel 9

De Sustainable Finance Disclosure Regulation (SFDR) verplicht vermogensbeheerders hun producten te classificeren. Een artikel 6-product heeft geen duurzaamheidsdoelstelling. Een artikel 8-product, in de markt ook wel lichtgroen genoemd, bevordert ecologische of sociale kenmerken naast het financiële doel. Een artikel 9-product, donkergroen, heeft duurzaam beleggen als expliciete doelstelling. De SFDR-classificatie geeft inzicht in de duurzaamheidskenmerken en rapportageverplichtingen van een product, maar is geen keurmerk of kwaliteitsoordeel: zij zegt op zichzelf niets over rendement, risico of kosten. Vraag een beheerder daarom niet alleen naar de classificatie, maar ook naar de concrete uitsluitingen, de minimale duurzame allocatie en de gebruikte meetmethoden.

Fiscale aspecten: vrijstelling vermogensrendementsheffing bij groene beleggingen

Naast het reguliere heffingsvrije vermogen in box 3, dat in 2026 € 59.357 per persoon bedraagt (€ 118.714 voor fiscale partners), geldt voor erkende groene beleggingen en groen spaargeld een aparte, extra vrijstelling. Deze bedraagt in 2026 € 26.715 per persoon, oftewel € 53.430 voor fiscale partners samen. Daarbovenop geldt een heffingskorting van 0,1% van het vrijgestelde bedrag in box 1. Op basis van de huidige wetgeving daalt de vrijstelling in 2027 tot € 200 per persoon, en vervallen de vrijstelling en de aanvullende heffingskorting per 1 januari 2028. Alleen erkende groenfondsen komen hiervoor in aanmerking, niet elke duurzame beleggingsstrategie. Vraag bij twijfel na of een fonds op de officiële lijst van erkende groenfondsen van de Belastingdienst staat.

Is duurzaam vermogensbeheer ook geschikt voor ondernemers en stichtingen?

Duurzaam vermogensbeheer staat in de praktijk niet alleen open voor particuliere beleggers. Verschillende beheerders bedienen naast particulieren ook ondernemers, holdings, verenigingen en stichtingen, al kunnen instapbedragen, rapportage, maatwerk en kosten per klantgroep verschillen. Voor stichtingen en family offices geldt bij sommige aanbieders een hoger instapbedrag dan voor particulieren en ondernemers, vanwege de extra begeleiding die deze klantgroepen doorgaans nodig hebben.

Bij een stichting moeten het beleggingsbeleid en de risico's aansluiten op de statutaire doelstelling, toekomstige uitgaven en eventuele ANBI-verplichtingen. Een ANBI-status schrijft op zichzelf geen specifieke SFDR-classificatie voor. Belegt een ondernemer via een BV of holding, dan wordt het beleggingsresultaat binnen de vennootschap in beginsel betrokken in de vennootschapsbelasting. Box 2 komt vervolgens in beeld wanneer winst als dividend naar privé wordt uitgekeerd of wanneer de aandelen in de BV worden verkocht. Dat verschilt wezenlijk van privébeleggen in box 3.

door Noël de Sévaux

Noël heeft ruime ervaring in de financiële dienstverlening opgedaan. Dat deed hij als private banker bij o.a. ING en Rabobank. Tevens heeft hij als docent gewerkt aan de opleiding financiële planning. Noël heeft ruime ervaring met het adviseren van cliënten bij het nemen van financiële beslissingen op belangrijke momenten in hun leven. Bij Vermogensbeheer.nl begeleidt hij vermogende particulieren, ondernemers, stichtingen en instellingen die op zoek zijn naar de juiste vermogensbeheerder.

Op zoek naar de beste vermogensbeheerder?

Bent u op zoek naar de voor u beste vermogensbeheerder?

Vraag dan gratis en geheel vrijblijvend een SelectieRapport aan. Per e-mail ontvangt u een selectie van goede vermogensbeheerders die het beste passen bij uw persoonlijke situatie, wensen en voorkeuren.

Gratis Selectierapport