Waarom voor vermogensbeheer kiezen?

Het beleggen van uw vermogen vraagt om meer dan het kiezen van een aantrekkelijk aandeel of fonds. Hoe zorgt u ervoor dat uw beleggingsportefeuille niet wordt geleid door de waan van de dag, maar blijft aansluiten bij uw doelen, risico’s en plannen voor de toekomst?

Vermogensbeheer kan daarbij uitkomst bieden. Niet omdat een beheerder het hoogste rendement kan beloven, maar omdat professioneel beheer helpt om structuur, discipline en overzicht aan te brengen in uw vermogen. In dit artikel leest u wat vermogensbeheer u kan opleveren, welke extra bescherming het biedt en waarom zelf beleggen of een combinatie van beide voor sommige beleggers eveneens een passende optie kan zijn.

Emoties minder kans geven

De meest kostbare beleggingsbeslissingen komen vaak voort uit emotie. Wanneer beurzen scherp dalen, is de verleiding groot om in paniek te verkopen. In langdurig stijgende markten ontstaat juist de neiging om meer risico te nemen, achter recente winnaars aan te lopen of steeds vaker te handelen. Gedragseconomisch onderzoek laat al jaren zien dat particuliere beleggers gevoelig zijn voor onder meer overmoed, verliesaversie en kuddegedrag. Populaire thema's zoals kunstmatige intelligentie laten zien hoe snel dat gedrag ontstaat. De economische betekenis van AI kan groot zijn, zonder dat iedere onderneming met een AI-verhaal een aantrekkelijke belegging is of een sterk opgelopen aandeel nog in uw portefeuille past.

Een klassiek onderzoek van Brad Barber en Terrance Odean onder 66.465 Amerikaanse huishoudens (1991 tot 1996) liet zien dat de huishoudens die het vaakst handelden netto aanzienlijk slechter presteerden dan de markt, vooral door de transactiekosten van veelvuldig handelen.

Een vermogensbeheerder werkt vanuit een vooraf vastgesteld beleggingsbeleid en risicoprofiel, met duidelijke grenzen voor spreiding, concentratie en risico. Daardoor verschuift de aandacht van de krantenkop naar de vraag of de portefeuille, ook na een scherpe daling of tijdens een hype, nog past bij uw langetermijndoelen.

Een beleggingsplan in plaats van losse ideeën

Wie zelf belegt, begint vaak bij de vraag welk aandeel, fonds of thema op dit moment interessant lijkt. Een tip van een vriend, een overtuigend verhaal in de media of een sterke koersstijging is dan al snel aanleiding om te kopen. Daardoor kunnen losse ideeën de portefeuille gaan bepalen, zonder dat duidelijk is welke functie ze vervullen of welk totaalrisico ontstaat.

Goed vermogensbeheer begint aan de andere kant: welk doel heeft dit vermogen, wanneer is het nodig en welk risico is verantwoord om dat doel te bereiken? Op basis daarvan stelt de beheerder een persoonlijk beleggingsbeleid op.

Dat beleid legt onder meer de beleggingshorizon vast, de verdeling tussen aandelen, obligaties en liquiditeiten, afspraken over herbalancering en de omvang van de liquiditeitsbuffer. Ook toekomstplannen tellen mee, zoals pensionering, schenkingen aan kinderen, vastgoedplannen of een investering in uw onderneming.

Professionele spreiding

Goede spreiding betekent dat uw vermogen niet te afhankelijk is van dezelfde onderliggende risico's, zoals één land, sector, valuta of een klein aantal grote ondernemingen. Een portefeuille met veel verschillende aandelen, fondsen of ETF's voldoet daar lang niet altijd aan.

Zelfbeleggers bouwen hun portefeuille vaak op rond bekende aandelen, populaire thema's of recente winnaars. Daardoor kan het concentratierisico ongemerkt oplopen. Een wereldwijde aandelen-ETF is daarvan een goed voorbeeld. Veel beleggers beschouwen de MSCI World-index als volledig wereldwijd gespreid, terwijl de index de laatste jaren voor ongeveer 70 procent uit Amerikaanse aandelen bestaat. Dat betekent een sterke afhankelijkheid van de Amerikaanse aandelenmarkt, de dollar en een relatief klein aantal grote technologiebedrijven.

Voor vermogenden gaat spreiding verder dan de effectenrekening. Vastgoed, een holding, ondernemingsvermogen en pensioenvoorzieningen brengen vaak al aanzienlijke risico's mee. Een ondernemer is bijvoorbeeld sterk afhankelijk van één sector; vastgoed voegt rente-, liquiditeits- en locatiespecifieke risico's toe.

Een goede vermogensbeheerder kijkt daarom naar het totale vermogen en voorkomt dat de beleggingsportefeuille bestaande concentraties versterkt. Spreiding betekent dan bewust balanceren tussen beleggingscategorieën, regio's, sectoren en valuta's, waarbij iedere belegging een duidelijke functie heeft.

Op zoek naar de beste vermogensbeheerder?

Bent u op zoek naar de voor u beste vermogensbeheerder?

Vraag dan gratis en geheel vrijblijvend een SelectieRapport aan. Per e-mail ontvangt u een selectie van goede vermogensbeheerders die het beste passen bij uw persoonlijke situatie, wensen en voorkeuren.

Gratis Selectierapport

Het juiste rendement

Een hoger rendement is geen goede reden om voor vermogensbeheer te kiezen. Geen beheerder kan structureel het hoogste rendement beloven, en historische resultaten bieden geen garantie voor de toekomst. Goed vermogensbeheer draait om een passend netto rendement binnen uw persoonlijke doelen en risicokaders.

De toegevoegde waarde van een beheerder ligt vooral in een consistent beleggingsbeleid, passende spreiding, risicobeheer en kostenbewustzijn. Een beleggingsportefeuille die in een sterke beursperiode minder hard stijgt, kan beter bij u passen wanneer zij ook minder risico loopt of meer liquiditeit aanhoudt.

Bovendien streven niet alle beheerders ernaar de markt te verslaan. Een passieve beheerder volgt een index zo nauwkeurig en kostenefficiënt mogelijk. Beheerders met een duurzame, waardegeoriënteerde, inkomensgerichte of defensieve strategie maken bewust andere afwegingen.

Rendement blijft wel belangrijk. Een beheerder moet kunnen uitleggen hoe het netto rendement zich verhoudt tot het afgesproken risico, de benchmark, de kosten en de beleggingsstijl. Een structureel zwak resultaat zonder overtuigende verklaring is reden om kritisch te zijn.

Een passend risicoprofiel

Een groot vermogen betekent niet automatisch dat een offensieve portefeuille passend is. Financiële draagkracht en risicobereidheid zijn twee verschillende zaken: u kunt een forse beursdaling misschien financieel opvangen en u er toch niet comfortabel bij voelen. Ook uw tijdshorizon, inkomsten, vaste verplichtingen en bestaande risico's via een onderneming of vastgoed bepalen hoeveel risico verantwoord is.

Beleggingsondernemingen die individueel vermogen beheren, zijn wettelijk verplicht informatie in te winnen over onder meer uw financiële positie, doelstellingen, kennis, ervaring en risicobereidheid, en over uw vermogen om verliezen te dragen. De AFM ziet hierop toe. Op basis daarvan stelt de beheerder uw risicoprofiel vast.

Dat leidt tot concrete keuzes: welke verdeling tussen aandelen, obligaties en liquiditeiten past bij u, welke tijdelijke waardedaling is aanvaardbaar en welk deel van het vermogen moet op korte termijn beschikbaar blijven?

Een passend risicoprofiel vraagt ook om periodiek herbalanceren. Wanneer aandelen sterk stijgen, groeit hun aandeel in de portefeuille en neemt het neerwaartse risico toe. Door regelmatig terug te keren naar de afgesproken verdeling, voorkomt de beheerder dat marktbewegingen uw portefeuille ongemerkt risicovoller of juist defensiever maken dan afgesproken.

Toegang tot een professioneel proces en producten

Een goede vermogensbeheerder werkt volgens een vastgelegd en controleerbaar beleggingsproces voor selectie, risicoanalyse, uitvoering en monitoring. Beslissingen volgen uit vooraf bepaalde uitgangspunten die passen bij uw mandaat.

Dat proces omvat bijvoorbeeld limieten voor individuele posities, spreidingsgrenzen, eisen aan liquiditeit en regels voor het herwegen van de portefeuille. Ook legt de beheerder vast wanneer een belegging wordt toegevoegd, afgebouwd of verkocht. Sommige beheerders kiezen vooral voor indexbeleggen, andere voor actief beheer of een combinatie. Belangrijk is dat de werkwijze helder, consistent en toetsbaar is.

Daarnaast hebben sommige beheerders, doordat zij vermogen van meerdere cliënten bundelen, toegang tot beleggingen die voor particulieren lastiger bereikbaar zijn. Denk aan institutionele aandelenklassen van fondsen met lagere lopende kosten, obligaties met hoge minimale coupures, gespecialiseerde krediet- of vastgoedfondsen en bepaalde private-marketsoplossingen, die wel eigen liquiditeitsrisico's kennen. Ook kunnen zij transacties door hun schaalgrootte efficiënter uitvoeren.

Op zoek naar de beste vermogensbeheerder?

Bent u op zoek naar de voor u beste vermogensbeheerder?

Vraag dan gratis en geheel vrijblijvend een SelectieRapport aan. Per e-mail ontvangt u een selectie van goede vermogensbeheerders die het beste passen bij uw persoonlijke situatie, wensen en voorkeuren.

Gratis Selectierapport

Tijd en mentale ruimte

Zelf beleggen vraagt meer dan af en toe een aandeel of ETF kopen. Wie het serieus aanpakt, volgt economische ontwikkelingen en bedrijfsresultaten, bewaakt risico's, voert transacties uit en brengt de portefeuille regelmatig terug naar de gewenste verdeling. Ook kosten, fiscale gevolgen en complexe producten vragen aandacht.

Dat past bij beleggers met voldoende kennis, interesse en discipline om een eenvoudig beleid jarenlang consequent uit te voeren. Naarmate het vermogen groter of complexer wordt, kunnen een verkeerde beslissing of uitgestelde bijsturing wel sneller grote financiële gevolgen hebben.

Vermogensbeheer neemt de dagelijkse uitvoering en monitoring uit handen. U blijft betrokken bij de keuzes die er werkelijk toe doen: uw doelen, het gewenste risico, uw liquiditeitsbehoefte en de strategische uitgangspunten. Zo ontstaat ruimte voor uw onderneming, gezin, gezondheid, reizen of andere ambities, terwijl uw vermogen professioneel wordt gevolgd en beheerd binnen de kaders die u zelf heeft vastgesteld.

Een vaste sparringpartner en accountability

De verkoop van een onderneming, pensionering, vastgoedplannen, een schenking of een erfenis kan vragen om een andere portefeuille, risicohouding of liquiditeitsbuffer.

Een vaste vermogensbeheerder bespreekt zulke veranderingen periodiek met u en toetst of de portefeuille nog aansluit op uw doelen. Daarbij stemt hij de portefeuille af op de adviezen van uw fiscalist, accountant of estate planner en op uw bredere financiële planning.

De relatie werkt in twee richtingen. U houdt de beheerder aan het afgesproken mandaat, de risicokaders, de kosten en een heldere toelichting op resultaten. De beheerder wijst u op zijn beurt op veranderingen die gevolgen hebben voor uw beleggingsbeleid.

Een extra beschermingslaag

Bij zelf beleggen bent u zelf verantwoordelijk voor de samenstelling, risico's en monitoring van uw portefeuille. Een broker voert doorgaans uw orders uit. Bij complexe producten, zoals opties, toetst hij hooguit of u voldoende kennis en ervaring heeft, maar niet of de belegging past bij uw doelstellingen, financiële situatie en vermogen om verliezen te dragen.

Bij individueel vermogensbeheer geldt een zwaardere zorgplicht dan bij execution-only beleggen. De beheerder moet vooraf beoordelen of het beleggingsbeleid en de portefeuille geschikt zijn voor uw situatie, en dat doorlopend blijven bewaken.

U geeft de beheerder een mandaat binnen duidelijke grenzen. Hij moet transparant zijn over risico's en kosten, belangenconflicten beheersen en kunnen uitleggen hoe hij binnen dat kader handelt. Dat biedt geen garantie tegen beursverlies, wel een extra beschermingslaag die u bij zelf beleggen niet heeft.

Of toch zelf beleggen?

Vermogensbeheer is niet voor iedere belegger de beste oplossing. Wie voldoende kennis, tijd en discipline heeft om een eenvoudig, breed gespreid beleid jarenlang vol te houden, ook in onrustige of euforische markten, kan ervoor kiezen zelf te beleggen. Dat is doorgaans goedkoper, omdat u geen beheervergoeding betaalt.

Ook een combinatie kan goed passen. U laat dan bijvoorbeeld het vermogen voor langetermijndoelen, inkomensonttrekkingen of familieplanning beheren en belegt daarnaast een afzonderlijk bedrag zelf in bedrijven of thema's die u persoonlijk interessant vindt. Beoordeel beide delen wel samen, zodat de zelfgekozen beleggingen het totale risico en de spreiding niet ongemerkt verstoren.

door Jos Leeser

Als voormalig bankier, vermogensbeheerder, consultant en klachtenbehandelaar kent Jos Leeser de ins en outs van beleggen en vermogensbeheer. Jos is partner bij Vermogensbeheer.nl en begeleidt vermogende particulieren, ondernemers, stichtingen en instellingen die op zoek zijn naar de juiste vermogensbeheerder.

Op zoek naar de beste vermogensbeheerder?

Bent u op zoek naar de voor u beste vermogensbeheerder?

Vraag dan gratis en geheel vrijblijvend een SelectieRapport aan. Per e-mail ontvangt u een selectie van goede vermogensbeheerders die het beste passen bij uw persoonlijke situatie, wensen en voorkeuren.

Gratis Selectierapport